更新时间：2022-09-21
城投公司是一类特殊的企业，它既有公司的属性又承担着相应的政府职能，从成立之初就肩负着为地方政府融资、进行基础设施建设的重大使命。标准化城投债是城投公司最重要的融资方式，1992年第一支城投债“浦东建设债”发行至今已有30年，城投债一直保持着百分之百兑付的记录。可以称得上是市场上最安全的投资品种之一。
城投公司背靠的是政府信用，它的还款来源除了自身的经营收入以外，还有当地政府的财政收入，政府为其提供隐性支持。所以城投公司代表着政府的行为，城投债相当于当地政府债，这就决定了它不能违约。下面从4个方面来分析城投债为什么不能违约。
1、从城投公司成立分析
城投公司的出现就是为了平衡分税制改革之后地方政府事权与财权的不对等，承担的主要职责是地方政府民生工程的建设与运营，以及解决地方政府的融资需求，在这一背景下，城投公司的行为代表的是地方政府，城投公司违约影响的是地方政府的信用。
2、从标准化城投债的发行流程分析
标准化城投债的发行过程的复杂程度在城投公司所有融资工具中居首位，不论是发行时间还是发行要求或者是审核部门都极其严格，发行成功概率远低于其他融资工具，对城投公司来说，发行债券的成本较高（时间，人力），违约成本也高（因为城投公司的债券发行额度占总融资额度较大，倘若有违约倾向，发改委或者交易所不会准予新增发债额度）。
3、从资金角度分析
标准化城投债的80%以上的资金都来源于银行，标债违约，势必造成银行其他授信抽回，面临紧急抽贷，一旦银行抽贷，其他类型的融资工具更会紧急抽贷，如此，便会造成城投公司资金断裂，各类融资工具相继违约。这个时候哪怕城投公司申请破产，债权也会追溯到地方政府，此刻政府信用将会严重受损。党的领导下，绝不会允许存在信用危机的，即便政府不在意信用危机，也避免不了系统性金融风险的发生。
4、从地方领导人处境分析
倘若标准化城投债违约，不光像证券公司、评级公司、审计公司、评估公司这些服务机构需承担连带责任，还有城投公司领导人要承担主要责任，并且地方领导人（区县级平台就是区县长区县委书记，市级平台就是市长市委书记）也都会承担连带责任。作为地方政府领导人没有维护好地方政府信用。做政绩的时候需要城投公司顶在前头，城投公司有危机，主要领导人也应当承担起应有的职责，在这样的背景下，地方领导人也不会让标准化城投债发生违约。
所以城投债百分之百兑付的记录，不光是市场的选择，还有城投公司特殊的属性决定的。
在“资产荒”的当下，城投债依然是最好的投资品种。
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1、社会保障基金、企业年金、慈善基金；
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